增量流动性继续蜂拥而入！年货行情可持续！

增量流动性继续蜂拥而入！年货行情可持续！

【研究员】：大双




【博览财经研报】周一隔夜美股大跌，但周二A股继续走自己的逼空之路，指数四连阳了。其中，沪深300指数更是突破2015年牛市时期高点，收于13年高点，报5368.50点。市场也再度放量，成交额达1.27万亿元。

不过，个股表现明显分化，市场依然以“大”为美，各行各业的龙头遭哄抢，白酒行业，除了贵州茅台再创新高股价攀升至2059.45元，二当家五粮液的市值也超过建设银行，位居A股第四位。其他不管奶茅伊利股份、猪茅牧原股份、水茅农夫山泉、车茅比亚迪、安防茅台”海康威视、“光伏茅台”隆基股份等全创新高，都涨到怀疑人生！不过，这些“茅”集体创新高之时，分化也出现，“油中茅台”金龙鱼昨日上演“过山车”行情，盘中最大涨幅超过12%，收盘时下跌1.72%，全天成交119.5亿元——因此，昨日市场也被称为“年货行情”。

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当然，市场昨天也有惊喜：科技龙头王者归来。在韦尔股份涨停带动下，捷捷微电大涨14.37%、三安光电涨9.52%、兆易创新、卓胜微、闻泰科技纷纷大涨。消费电子的立讯精密涨4%，歌尔股份涨4.7%，蓝思科技涨11.55%；安防两大巨头海康威视、大华股份都涨停了！

基于上述市场特征，重申昨日盘前内参中的观点：去年12月份，我们的观点是没有量能支持，指数哪怕突破新高也没有持续性。而现在沪深两市齐破新高，累计成交量超过1.2万亿，那么新一轮行情就值得期待了。最近一个月，各种资产轮番上涨。无论是比特币，股市，大宗商品，黄金、奢侈品等，全都齐刷刷大涨；一些优质的资产更是连续暴涨，这都是流动性泛滥的迹象，中国央行也已开始落实“不急转弯”，伴随场内外资金面的更加充裕（公募发行+外资流入+新增散户+杠杆融资），这波行情或有望延续到春节甚至两会前后。而流动性充裕度最佳的一月份则是一个最好的赚钱时期。

热点方面，除了消费龙头的抱团，新能源汽车，清洁能源（光伏，风能），军工这3大方向也值得重点关注。而经历近半年的调整，5G以及与5G相关的互联网科技目前的性价比也已经比较高，虽尚未明确为接棒主线，但阶段性也会有表现机会。另外，在“绝代双焦”持续暴涨下，煤炭板块的龙头股也会继续表现。

短线仓位继续维持5成以上。

值得注意的是，Wind数据显示，昨日北向资金净流出44.44亿元。分析人士表示，场外资金抢筹热情高涨，部分资金几乎不计成本地买入，造成一些领域行情过热，海外资金却表现得较为理智，逆势选择减持，市场短期存在一定调整需求，谨防指数盘中巨震。

同时从资金继续抱团茅20的特征需提醒的是，市场做多热情高涨，但同时这种做多热情主要聚焦在业绩确定的龙头个股上，因此这些个股不仅因为业绩增长获得了股价上涨的机会，更多是市场风险偏好提升带来了估值大幅提升的机会。当前整体市场估值已经处于较高的水平，机构抱团现象也比较严重，所以需要时刻防备出现市场分歧带来大幅波动的风险。

短线消息面、资金面均有利于继续强化龙头抱团的趋势

一个是政策面上，1月5日，商务部等12部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。

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《通知》提出五个方面工作任务：一是稳定和扩大汽车消费；二是促进家电家具家装消费；三是提振餐饮消费；四是补齐农村消费短板弱项；五是强化政策保障。从《通知》的内容来看，四个行业将迎来重磅利好。这四个行业分别是汽车（特别是新能源汽车）、家电、餐饮消费（包括酒类、饭店等）、物流（特别是冷链）。

另外，工信部部长肖亚庆近日表示，发展新能源汽车是推进节能减排的重点，将围绕碳达峰、碳中和目标制定汽车产业实施路线图，强化整车集成技术创新，推动电动化与网联化、智能化并行发展，同时通过制定配套法律法规、完善回收利用体系、发布相关标准等，推动新能源汽车动力电池回收利用。其还表示，全面部署新一代通信网络基础设施，有序推动5G、数据中心、工业互联网等建设部署和创新应用。发展开源生态，建立企业能够主导的生态环境。

显然，这对于目前抱团筹码也收敛到极致的消费和新能源车两大板块是重大政策利好。而调整已久的5G产业链概念也迎来曙光。

如果说上述两大政策还是间接催化剂，那么机构对抱团龙头的摇旗呐喊则是直接刺激了。

新能源车板块领涨旗帜特斯拉再度被高估！在特斯拉大降价促消之后，德银在一份报告中给出了最新的预期，他们预计今年特斯拉销量有望达到80万辆，较此前预计的77.5万辆调高了2.5万辆。德银也上调了特斯拉股票的目标价，由此前的500美元上调到了705美元。

而国内券商光大证券的判断更加激进。其预计2021年特斯拉全球交付量约90万+辆，其中国内交付约30万+辆。渗透率方面，随着国内消费者对智能电动车接受程度不断提升，预计2021年国内新能源乘用车销量约180万辆，渗透率抬升2.0个百分点至7.5%；预计2025年国内新能源乘用车销量约630万辆，渗透率进一步提升至20%。特斯拉爆款的“鲶鱼效应”会加速国内汽车供应链电动化、轻量化及智能化进程，三条赛道上的A股龙头均值得重点关注。

新能车龙头比亚迪也发布了2020年12月份的数据，当月汽车销量56322辆，同比增30.4%。其中新能源汽车12月销量28841辆，同比增120.18%。继特斯拉之后，新能车数据上的利好再度展现。

资金面上，新基金发行、两融飙升，以及各路资金建仓龙头股的热度持续飙升。1月5日晚间，基金一词一度排到了新浪微博热搜第20位。随后，排名有所下滑，但仍排到第28位。这似乎意味着一个全民买基的时代已经来临。而从近期机构的偏好来看，外资明显偏好计算机、电力设备、食品饮料等行业，对电子、消费者服务和石油石化等行业相对谨慎。公募基金风格偏向以消费和金融为代表的价值。而除了公募加仓外，近期融资余额持续大涨。这意味着个人投资者加杠杆的意愿较为强烈。而这些杠杆资金大部分也扑向了大盘白马股。

国内疫情呈局部扩散状态，关注疫苗概念短炒机会

2021年新年刚过，不到一周时间，中国多地就先后进入紧急状态，10余省份再现疫情， 而超级感染源头直指：海外输入+冷 链污染。1月5日公布，河北新增14例本土确诊病例和30例无症状感染者。 石家庄自4日宣布进入战时状态， 燕赵大地的部分区域已经出现小范围爆发疫情，藁城区增村镇小果庄村调整为高风险地区。5日，河北全省宣布进入战时状态；

而在数日前，沈阳爆发1传21超级感染，沈阳此轮疫情报告的22名感染者，涉及7个区，15个小区。目前沈阳市共有13个小区升级为中风险地区。3日，沈阳紧急宣布：停业、停课。超级传播在东北不止一起，大连从去年12月15日至今，共发生一人传44人的超级传播现象。

元旦前，北京顺义区确诊34人，进入战时紧急状态。30余地开始调整学校寒假时间，北京、上海等大城市则号召居民尽量留在当地过年。这种紧张的氛围，给即将到来的春节蒙上了一层阴霾。

在国内本土疫情已得到控制的情况下，境外输入与进口冷链感染，已成为国内目前疫情源头，据悉，自今年五月以来，国内已有4339例境外输入无症状感染者。在中国已实施全球最严入境令后，仍然有如此多的无症状感染者出现，大连甚至传出一例11次核酸检测才确定阳性的病例。这些都增添了人们对于即将到来的春运的担忧。

可以确认的是，国内疫情依然可控，张伯礼等院士也指出，今年春节不会是再像去年那般的不让出门拜年的状况。但局部疫情的反弹已然让官方提高了警惕，官方已经公布了审批通过的国产疫苗上市和全民免费接种的原则。

可以预料的是，恐怕国内的疫苗接种计划有可能加速推进，规模和时间都比预期的要大要早，这可能再度刺激疫苗概念的短炒机会。

事实上，目前中国科兴疫苗公司正在加速收割国外疫苗订单，而国药中生北京公司新冠病毒灭活疫苗项目生产负责人表示，还将落实产能扩展计划，以满足生产需求，2021年新冠病毒灭活疫苗产能可达10亿剂次以上，这比之前说的数据又提高了一倍！

OPEC+2月和3月实质减产，油价涨超5%，关注石化板块

1月5日周二，据OPEC官网发布的声明显示，第13届OPEC+部长级会议在维也纳宣告结束，在1月决定增产50万桶/日之后，2月和3月该联盟将继续小幅增产，4月及以后的产量调整待定。但今年2月和3月大部分OPEC+成员国表示将保持与1月一致的产量不变，特别是OPEC此前参与减产计划的10个成员国。而非OPEC的哈萨克斯坦将在2月和3月每个月增产1万桶/日，OPEC+的“另一极”俄罗斯在2月和3月每个月都增产6.5万桶/日。

这将令OPEC+在1月集体减产720万桶/日，2月集体减产712.5万桶/日，3月集体减产705万桶/日，即2月和3月名义上都小幅增产7.5万桶/日。

另有知情人士称，沙特计划在2月和3月自愿减产石油，按月分别追加超过40万桶/日的减产幅度，也就是自愿单边减产石油100万桶/日。这等于在实质上令OPEC+在2月和3月扩大了减产力度。同时，这也代表2月和3月除了沙特、俄罗斯和哈萨克斯坦之外，OPEC+其他成员孙国均将维持产油政策不变。

上述扩大减产的利好强烈刺激了油价。令周二美油WTI重返50美元心理整数位关口上方，为2020年2月以来首次突破这一关口，日内涨幅扩大至逾5%。国际布伦特涨幅也扩大至5%，刷新日高至53.63美元，创2020年2月16日以来的近11个月新高。

而受此催化，美股标普能源板块也大涨，涨超4%，涨超2%的材料紧随其后，其次是涨逾1%的工业和涨逾0.8%的非必需消费品。美股个股方面，道森地探涨超29%，高级钻井产品涨超18%，离子地球物理涨超18%。油气股中，Mexco Energy涨87%，休斯顿能源涨21%，西方石油涨超10%。美国布伦特原油基金涨超5%，美国石油指数基金涨4.8%。

考虑到国内原油期货市场向来看美期的脸色，而在石化领域的股期联动向来比较强，市场要关注A股石油勘探开发板块的龙头股机会（如石化油服等）。

中概股疯狂周二！A股互联网概念要卷土重来一把？

周二隔夜美股的一个重要特征，是道指标普震荡收涨，而中概互联网指数ETF KWEB收涨逾4%，遥遥领先大盘。中概股中，电商股、电信股、视频股、电商及物流股集体上涨。

电商股中，拼多多收涨逾12%，京东涨逾10%，均创收盘新高，其中拼多多市值接近2300亿美元，已经超过京东和百度之和；Stifel周二将京东评级从持有上调至买入；云集涨超12%，阿里巴巴涨超5%。

视频、音频股中，B站收涨超8%，连续第二日创收盘新高；腾讯音乐涨超5%，网易涨近5%，斗鱼涨超3%，欢聚时代涨3%。

另外，受纽交所撤销退市利好的刺激，电信运营商集体大涨，中国联通涨超11%，中国移动涨超9%，中国电信粉单收涨逾4%，盘中一度涨超200%。但盘后中国移动又跌超4%，中国电信跌超3%，中国联通跌超2%。

但周一逆市上扬的新能源车股集体下跌，理想汽车和小鹏汽车收跌超4%，盘中曾跌超5%的蔚来汽车收跌逾0.5%。

众所周知，此前监管层对阿里蚂蚁的反垄断调查，让阿里及部分A股互联网概念股波动剧烈，但除了被认为受益反垄断的拼多多和京东外，多数中概股是狠跌了一波的，而从周二的表现看，似乎随着没有新的反垄断消息进展，互联网中概股的利空消化，重新获得资金买入了。我们认为这对短线A股互联网概念也是利好催化。不过，鉴于反垄断是今年的年度重要任务，不排除随时会有新的反垄断动作冲击互联网巨头，因此反弹持续性要警惕，另外周二国产新能源车三巨头的大跌对今日（仅仅是今日额！）的新能源车概念或是个利空。

川普又出禁令，好在负面影响已日薄西山

据路透社最新消息，美国总统特朗普当地时间5日签署行政命令，禁止与包括支付宝、QQ钱包和微信支付在内的8款中国应用软件进行交易。大统领还真是反我之心到底呀。

不过，总体上，因为川普已经进入总统生涯的最后倒计时时间，而他最近签的有关禁令要落实尚需走流程，大概率会在1月20日拜登上台好后，大部分被否掉——这从中国电信业三巨头被无理退市的操作，又被迅速撤销，可见一斑——所以其对资本市场的影响已是日博西山了。