6月29日，恒指高开低走，截至收盘，恒生指数跌1.01%，报24301.28点；国企指数跌0.97%，报9757.69点；红筹指数跌2.06%，报3761.97点。大市成交额1330.19亿港元。 当前港股技术上的表现开始方向不明，由于恒指上周五是报收在24549点，即恒指再次跌穿100天线。而目前恒指较关键的支持点当为10天线，一旦此据点有失，整个大市将再次重蹈反复不明的局势中。另外，大市整体成交金额亦见退缩，可能表示大市的动力已初步减弱。
趋势展望
恒指收跌1.01%报24301点
港股通(沪)每日额度余额(￥) 414.02亿元(额度上限420亿) 港股通(深)每日额度余额(￥) 403.44亿元(额度上限420亿) 6月29日，恒指高开低走，截至收盘，恒生指数跌1.01%，报24301.28点；国企指数跌0.97%，报9757.69点；红筹指数跌2.06%，报3761.97点。大市成交额1330.19亿港元。 恒指全天持续下行，早盘高开0.32%报24627点，但开盘后大市迅速跳水由升转跌，盘中跌幅持续扩大，最低一度跌超400点，低见24148点，尾盘小幅回升至24300点附近。 蓝筹股方面，太古股份公司A（0019.HK）跌4.66%，报40.9港元，领跌蓝筹。万洲国际（0288.HK）跌2.69%，报6.52港元；石药集团（1093.HK）跌3.89%，报14.32港元；九龙仓置业（1997.HK）跌1.74%，报36.8港元。 中资券商股跌幅靠前，中国银河（6881.HK）跌4.38%，报4.15港元；中信证券（6030.HK）跌4.71%，报14.44港元；广发证券（1776.HK）跌2.71%，报8.26港元。消息面上，据媒体报道称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。 光伏太阳能板块逆市上涨，福莱特玻璃（6865.HK）涨9.19%，报8.2港元，盘中最高涨10.25%，创上市新高8.28港元；信义光能（0968.HK）涨5.25%，报7.62港元，盘中最高涨5.66%，创上市新高7.65港元；阳光能源（0757.HK）涨3.23%，报0.064港元。消息面上，国家能源局下发2020年光伏竞价项目的结果。据媒体报道此次拟纳入竞价补贴范围的项目共434个，总规模为25.97吉瓦，同比增长14%。 国美系集体下挫，国美零售（0493.HK）跌6.76%，报1.38港元；国美金融科技（0628.HK）跌15.65%，报0.97港元；拉近网娱（8172.HK）跌0.69%，报0.144港元。 美团点评（3690.HK）收跌1.72%，报171.7港元，截至6月27日数据显示，公司港股通持仓比例达到4.43%。公司近期获多家券商机构看好，广发证券表示，公司未来将继续加大闪购平台和美团买菜的投入， 生鲜营收将在21 年突破百亿并保持快速增长，分部的远期估值达到千亿级别。预计公司 20~22年整体调整净利润为 53/141/276 亿元，维持“买入”评级。此外，高盛发表研究报告指，美团至2025年食品送递业务可占 中国整体食品消费市场15%(2019年为6%)，故将公司目标价由133港元升至191港元，给予“买入”评级。 中芯国际（0981.HK）收跌6.99%，报26.6港元，盘中最低跌9.27%，低见25.95港元。截至6月27日数据显示，公司港股通持仓比例达到23.57%。此前根据科创板股票上市委员会审议结果，公司建议根据特别授权进行人民币股份发行的申请已获审核通过。券商评级方面，高盛此前发表研报表示，已重新调整对公司旗下客户组合的假设，重申对其“买入”评级并列入“确信买入”名单，目标价为23港元。 威高股份（1066.HK）收涨6.88%，报17.4港元，盘中最高涨7.74%，创上市新高17.54港元。公司盘前竞价出现大手成交，每股作价15.07港元，涉及6000万股，共涉资9.04亿港元。券商评级方面，此前野村发布研报称，首予公司“买入”评级，目标价17.8港元。该行表示，威高股份的骨科植入物增长表现强劲，加上预填充注射器的需求表现强烈，故对其长期发展有信心，威高在市场拥有优势，预装一次性耗材业务会在2020-2022财年维持稳定增长。 中国燃气（0384.HK）收跌9.01%，报24.75港元，盘中最低跌9.19%，低见24.7港元。券商评级方面，此前花旗发表研报称，下调公司目标价1%，从32港元降至31.5港元，维持“买入”评级。该行表示，集团2020财年度业绩大致符合预期，也是同行中业绩表现最佳，但负自由现金流情况扩大，预计在今年仍将继续维持。因此，该行下调集团2021-2022财年度纯利预期2%，鉴于负自由现金流情况，派息也会减少。 新股方面，康基医疗（9997.HK）收涨98.85%，报27.6港元，盘中最高涨100.29%，高见27.8港元；海吉亚医疗（6078.HK）收涨40.54%，报26港元，盘中最高涨49.73%，高见27.7港元。 华盛证券高级分析师 Louis表示，港股早上以接受近低位收跌390点。午后续维持跌势，曾小量收窄跌幅至收市。美国联储局亦跟随英国及欧洲官方机构要求银行不要派息。在香港的（5）汇丰银行及（2888）渣打银行已经跟随。目前仍有部份本地银行会维持派息，但似乎要如以往的高息，相信颇为困难。最近内地官方机构亦要求内地银行接受让利政策。全年下调1.5万亿元人民币，令到盈利大幅减少，要维持高息也极为艰难。相信全世界银行股也会步向同一步伐，减少派息。 花旗表示，预计环球经济今年录得3.5%衰退，但明年有望恢复增长至5.5%，内地下半年经济增长则会恢复至6.2%。港股方面，给予恒指12个月的目标价为28226点，预计中概股来港上市将推高日均成交额，今明两年大市日均成交额预测分别为1040亿港元及1380亿港元。对于市场今年将恒指每股盈利预测调低18.6%，该行表示预计未来会进一步降低。 香港股票分析师协会副主席郭思治表示，当前港股技术上的表现开始方向不明，由于恒指上周五是报收在24549点，即恒指再次跌穿100天线。而目前恒指较关键的支持点当为10天线，一旦此据点有失，整个大市将再次重蹈反复不明的局势中。另外，大市整体成交金额亦见退缩，可能表示大市的动力已初步减弱。
要闻点评
央行召开二季度例会，下半年将提高政策“直达性”
消息：据央广网，6月28日，中国人民银行货币政策委员会2020年第二季度(总第89次)例会日前在北京召开。会议明确指出，坚持总量政策适度，促进金融与实体经济良性循环；综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。 点评：相比于今年一季度的例会，本次例会表述调整较多，既删除了诸如“控通胀”、“逆周期调节”等对未来政策调整的方向，又新增了“坚持总量政策适度”、“坚持稳中求进总基调”、“形成与国内循环为主、国际国内互促的双循环发展新格局”等新要求。 对于经济形势的判断，二季度央行对经济评估明显较一季度乐观。会议指出，当前国内统筹疫情防控和复工复产取得重大阶段性成果，各类经济指标出现边际改善，强调国内疫情防控与逆周期政策取得理想效果。不过会议同时提及全球疫情和经济形势依然严峻，国内常态化疫情防控下，经济发展依然面临风险和挑战。 货币政策方面，相较一季度更加注重“直达性”，央行将更加关注货币政策的传导效率。会议将一季度的“运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持物价水平总体稳定”，改为“综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕”，同时提出坚持总量适度，创新和落实好直达实体的货币政策工具，明确提出降低贷款利率等。 展望下半年，货币政策仍将保持原有基调，但强调总量适度，以免产生资金空转套利、金融风险积聚等后遗症。伴随疫情整体态势的稳定，企业复工复产进程提速，央行将更注重保增长与防风险的平衡，相应前期应对疫情的货币超预期宽松时期已过，下半年资金利率中枢将回升至央行相对合理区间，但仍在历史均值以下。 5月工业利润同比转正 消息：据国家统计局官网，5月，全国规模以上工业企业实现利润总额5823.4亿元，由4月同比下降4.3%转为增长6.0%，为今年以来首次增长。 点评：随着工业增加值连续两月正增长，5月工业企业利润同比也由负转正，为去年12月以来首次，叠加各类企业减负政策落地，带动工业企业利润率改善，短期修复格局有望延续。 分行业看，高技术行业是利润回升的主推力，高耗能行业也起到助推作用，国内新旧动能转换呈加速状态。1-5月高技术制造业增速达到10.2%，大幅高于同期整体工业企业利润增速，表明疫后新动能恢复更快格局未变，稳增长不改调结构大势。同时，高技术与高耗能行业利润增速分别环比提高0.6和2.7个百分点，是推动利润回升的主因。 短期来看，6月份的工业利润单月增速可能继续回升：1）5月工业生产继续上行，经济继续恢复，带动利润走高；2）原油价格回暖，带动PPI跌幅减弱。 但中长期看，短期利润回升并不改变工业利润今年承压的格局，一方面近期利润改善对政策支持的依赖性较强，目前货币宽松幅度有所减弱，更强调落实；另一方面，全球需求恢复将是一个渐进的过程，虽然最坏情况已经过去，但PPI仍未走出通缩通道，需求偏弱仍是利润回升的主要掣肘。 南美蝗灾进一步扩散 消息：据央视新闻消息，近日，南美国家巴拉圭正在遭受蝗虫的侵袭。从巴拉圭飞来的蝗虫群正大批南下。就目前当地的天气条件来看，蝗虫群极有可能在短时间内飞入巴西。巴西农业部门作出响应，宣布巴西西南地区的两个州进入植物检疫紧急状态。 点评：2020年是虫害大年，沙漠蝗虫与草地贪夜蛾肆虐，对全球和国内农业生产造成极大伤害。一方面，除南美外，印巴也正遭遇新一轮蝗灾袭击，水稻、棉花、甘蔗等当季作物或受较大冲击。另一方面，国内草地贪夜蛾正向黄淮海等北方玉米区扩散蔓延，威胁区域占玉米种植区域的50%以上。 从虫害防治来看，农药是最有效的方式。蝗灾农药种类主要包括菊酯类农药、有机磷类农药、昆虫生长调节剂以及混配的农药等，草地贪夜蛾防控主要使用抗生素类、酰胺类、菊酯雷登杀虫剂。中国是全球主要的农药生产国、消费国和出口国，预计虫害防治将提振相关杀虫剂内外部需求，提升行业景气度。 与此同时，虫害叠加新冠疫情，全球粮食安全格局遭受巨大挑战。今年以来，决策层多次在重要场合强调保障粮食安全。当前国内大米和小麦库存处于较高水平，但玉米库存消费比仅有40%。叠加供给端收缩以及病虫害侵扰，预计或推升玉米价格回升。
数据追踪
6月29日港股通十大活跃股
行业全景
商业银行或获授券商牌照
消息：据财联社报道，近日，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几家大型商业银行中选择至少两家试点设立券商。 点评：在当前宏观压力增大的背景下，决策层不断加快金融市场改革步伐，如科创板的推出、创业板注册制等举措已陆续迎来落地，此次向商业银行发放券商牌照若成真，有望借助银行力量进一步做强直接融资市场，从而强化金融服务实体的能力。 近年来，壮大直接融资市场一直是政策发力的重要方向之一。数据显示，2019年国内新增社融中银行表内信贷业务占比仍高达66%，间接融资依然是目前国内企业融资的主要方式。 另一方面，决策层此前已提出银行让利实体经济的要求，对于银行而言，自身也亟需开拓业务范围来寻求新的利润增长点。以海外金融巨头JPMorgan为例，其投资银行业务贡献了2019年总利润的32.7%，是仅次于社区零售银行业务的第二大盈利板块。尤其在国内大力发展资本市场的背景下，预计商业银行获取券商牌照后，投行业务将成为重点发力的方向。 值得注意的是，银行获取券商牌照短期或将对中小券商形成一定冲击，但考虑政策初衷主要是为做大直接融资，同时银行本身对于券商业的存量市场如传统经纪业务等兴趣有限，银行的入局总体上有望明显扩大券业市场空间，具备核心竞争力的龙头券商将更受益资本市场的扩容。
港股攻略
富瑞：内银或获发券商牌照 对工行及建行影响正面
据报道，商业银行有望获发券商牌照，监管机构或会选择工商银行（01398）及建设银行（00939）作试点。富瑞发表的研究报告表示，该措施将对这两间银行有正面影响。 富瑞认为，银行进入经纪业务可能会对自身利润产生有限的影响，但会改变经纪行业的格局；超过130家券商在激烈的竞争中，可能会加速并购。券商业去年总收入为3600亿元（人民币，下同），相当于工行的46%。中国最大券商中信证券（06030）去年利润126亿元，收入431亿元，分别占工行水平的4%和5.6%。 富瑞称，根据商业银行法，商业银行禁止从事经纪业务。在修订商业银行法之前，试点影响可能不大。该行预计，将从承销业务开始试点，银行在设立经纪子公司之后的第一步，很可能将承销业务扩展到所有债券和股票市场。
八面来风
50天大反弹终结：美股面临重大转折点
美股大跌，而冰冻三尺非一日之寒，标普全球评级表示，预计今年美国经济将收缩5%，GDP恢复到2019年末水平大概需要两年时间。而国际货币基金组织也警告称，如果新冠肺炎疫情传播范围再次扩大、封锁措施重新实施或贸易紧张局势再次激增，股票和其他风险资产的市场可能会遭受第二次暴跌。 6月29日早间，美股期货继续低开，此前三个交易日美股持续大幅下跌，而其主要诱因，就是美股疫情出现“再次失控”的迹象，严重冲击投资人信心。 按照美国约翰·霍普金斯大学的统计，从北京时间6月26日6时34分到27日6时53分，美国新增确诊数是44717例，新增死亡数是2414例。 一天时间内，44717！ 后果是什么？ 可能是一个新的恶性循环：疫情增加，医疗资源遭挤兑，更多的死亡；还有，社交距离、经济停摆、失业飙升，旅游、航空、会展等很多行业，继续在痛苦煎熬中。 所以，作为美国经济风向标的华尔街，马上跳水了。 就以道琼斯指数为例—— 上周三，下跌710.16点，跌幅2.72%； 上周四，上涨299.66点，涨幅1.18%； 上周五，下跌730.05点，跌幅2.84%。 …… 在经历50天大反弹后，美股似乎一夜之间重回警戒模式，但市场对于疫情复燃的担忧实际上已经酝酿了一段时间，投资者在几周前重新买入受疫情影响较低的科技股，就是担忧开始发酵的迹象。 虽然没有3月份那么惨烈，但这也是近期美国股市最显著的一次暴跌。 这可能标志着美股面临重大转折点。 高盛集团CEO所罗门表示，股市的表现超出了他对未来盈利的预期，如果他的看法是正确的，随着时间的推移，市场将会迎来重新平衡。 所罗门表示，虽然美股反弹抹去了今年几乎所有的损失，但企业的盈利潜力并不能证明股市上涨是合理的。 所罗门称，股市的表现超出了他对未来盈利的预期，如果他的看法是正确的，随着时间的推移，市场将会迎来重新平衡。 所罗门表示，市场对经济重新开放发出了乐观的信号，但似乎对长期与病毒共存的困难不够重视。 疫情二次反复，市场关注核心在于疫情对经济活动的影响。对于资本市场而言，新冠疫情的冲击恐怕更多在于经济活动冻结带来的影响，以及居民、企业行为模式的长期改变而非疫情本身。 美国方面，疫情虽然从6月10日开始已出现反复，但初期经济恢复并未受到影响，资本市场影响有限；从6月22日开始，美国经济复苏出现边际回落迹象，资本市场也随之出现调整，显示资本市场更关注疫情带来的经济影响。 从6月22日开始，美国谷歌工作指数和苹果活动指数开始出现放缓，疫情对经济的拖累已逐渐开始展现。 而在前期的经济冻结中，美国政策空间尤其财政空间受到明显压缩，对于当前的美国经济而言，再一次的经济冻结可能是难以承受的。 这使得投资者“希望经济好转，以改善疫情中受冲击的公司状况”的希望破灭。 美国多地新冠疫情重燃，新增病例再创新高。纽约、新泽西和康涅狄格州随即发布命令隔离外来游客并进行检测，命令适用于得州、 佛罗里达、亚利桑那等9个州的游客。 各州病例数据和纽约等三州隔离令公布后，美股加速下跌。 市场情绪在短时间里迅速变坏，此前的亢奋荡然无存，对新冠疫情二次爆发的担忧重新笼罩市场。 但市场表现并非一日结果，投资者对于新冠疫情复燃的担忧已经酝酿了许久。 投资者在几周前重新买入受疫情影响较低的科技股，就是担忧发酵的迹象。 令投资者担心的是，在创记录的50天大反弹后，市场似乎重回警戒模式，变得更加敏感，一点风吹草动就会引发市场剧烈变动。 博览财经认为，除了对新冠疫情的担忧之外，市场现在还面临各种政策的不确定性，包括即将开始的美国大选和欧美贸易摩擦。 美股的跌势很可能才刚刚开始：标普500指数目前依然远高于200日均线，但仅有45%成分股能够赶上指数的涨幅（200日均线以上）。 在历史上，上一次出现这种状况分别是2007年和1999年——这对于投资者来说不是什么好消息。 新冠病毒+“政治病毒”：美股反弹脱离不了美国经济政治的“实际” 其实，冲击美股的，不仅有新冠病毒，更有“政治病毒”：那些曾经对抗疫情冲击的“金龟婿”，却成为政治潮流的牺牲品。 在上周二创下历史记录的高点后，美国科技股FAANG集体重挫，创下了疫情以来的最大跌幅。 仅Facebook，Amazon.com，Netflix和Alphabet的就构成了纳斯达克指数的四分之一，标准普尔500指数的十分之一。再加上苹果和微软，他们共同组成的“FANMAG”占到了以上两个指数的22％和48％。 Facebook等互联网股票组合上周五下跌逾4％，是3月16日以来最糟糕的一天。 Facebook跌幅高达8.6%。创下了疫情以来最大跌幅。 Twitter下跌超过7%，Alphabet和Netflix下跌超4.5％，亚马逊下跌2.1％。 …… 而在上周早些时候，这些科技股曾无惧疫情遥遥领涨，而纳斯达克指数也托他们的福，在今年上涨了17%，而Facebook今年也涨了18%。 自动化、算法加持的全天候护城河曾让这些科技巨头免遭系统性风险的影响，也让他们成为对冲基金避开航空业和酒店业等惨遭疫情打击行业的的核心资产。 所谓的“广告事件”却让这些互联网巨头在这波大盘调整中首当其冲。 在广告商的巨大压力下，Facebook表示将开始在网页上贴上违反规定的政治言论标签，并采取其他措施防止选民受到压制并保护少数群体免遭歧视。 在此前，Facebook的不作为遭到了许多客户的强烈抵制。消费品巨头联合利华宣布至少在今年余下的时间里停止在Facebook和Twitter上投放广告，理由是后者放任仇恨言论和分裂性的内容。 针对客户的行为，Facebook表示不会针对这些行为带来的收入压力做出改变。 介于此，越来越多的公司加入到抵制Facebook的大军中，这包括了包括 Verizon Communications Inc.，Patagonia Inc.，VF Corp.，North Face和Eddie宝华娱乐设备有限公司。 可口可乐公司比大多数广告商走得更远。上周五，可口可乐公司宣布暂停其在所有社交媒体平台上的全球广告支出至少30天，包括Facebook，Instagram，Twitter，YouTube和 SnapInc 。 对于以上公司而言，从Facebook撤出广告会带来很大的损失，毕竟在互联网巨头投放广告是一种高效的营销工具。 Facebook终于做出了妥协。就像Twitter最近所做的那样。 在扎克伯格宣布的新措施中，该公司将为违反其政策但被认为具有新闻价值的帖子贴上标签，这使Facebook可以选择贴上特朗普总统的帖子的标签。 联合利华也说，希望平台上的仇恨言论能够有所减少，并希望公司能够独立衡量并确认已经取得的进展。
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